市場的預兆：剖析股債動態、熱錢走向，揭露未來十年必勝的投資組合


	★關於未來十年不可不知的金融預測，這將大幅撼動你的投資組合！★ 全球經濟的巨變將引發數兆美元的財富遷移唯有聽見市場說話的人能做好準備！華爾街最受尊敬的金融專家暨前雷曼兄弟副總裁，首度公開他獨特的預測模式，認為未來正走向「第四次轉折」，我們所知的經濟世界和規則已經結束，前所未有的危機即將到來── 長期通膨、一系列主權和債務危機、資本迅速從金融資產轉向實體資產！除了訪談「避險基金傳奇」大衛．泰珀（David Tepper）、「巴菲特智慧合夥人」查理．蒙格（Charlie Munger）等，作者更提出以下論點： ▍過去最受歡迎的60%股票、40%債券組合已不再適用！10%現金、40%股票、30%債券和20%商品才是能夠抵禦危機的全新組合。 ▍近年非常熱門的ETF已開始變得危險，被動投資者進入市場買進更多股票，確信自己有能力承擔風險，導致投機資本大量累積，將促使股票和其他資產出現各種投機泡沫！ ▍美元可能失去頂級準備貨幣的主導地位！全球正努力擺脫美元，中俄帶頭發展不再使用美元的支付系統，世界上最大的兩個石油生產國──俄羅斯和沙烏地阿拉伯，也不再僅以美元交易石油，強勢美元將面臨前所未有的隱憂！ ▍隨著全球能源需求大幅上漲，再生能源發展勢不可擋，鋰和鈷等實體資產和稀缺礦物的表現會優於成長股、美國公債和被動投資策略，也將帶動資本從金融資產轉移到實體資產！我們正面臨前所未有的動盪時代，如何在不確定的世界守住財富？當市場正在發聲，能搶先聆聽到最幽微的預兆，才有機會在投資的驚滔駭浪中站穩腳步！美國亞馬遜三榜暢銷書 ▍「貨幣與貨幣政策」類 ▍「經濟情勢」類 ▍「財富管理」類屏息推薦── Kelvin／「Kelvin價值投資」版主 Mr. Market市場先生／財經作家邏輯投資／資深價值投資人「一讀完《市場的預兆》，我就仔細檢查了我的投資組合。任何有實際投資的人都應該買這本書。」 ──尼爾．弗格森（Niall Ferguson），史丹佛大學（Stanford Universoty）歷史學家，《貨幣崛起》（The Ascent of Money）和《末日》（Doom）作者「麥唐諾深厚的知識、經驗和見解，在塑造我的投資策略方面一直都很寶貴，《市場的預兆》也不例外。這本書會放在我桌邊，隨時翻閱。我強烈推薦給任何想在動盪時期保護財富的人。」 ──拉烏爾．帕爾（Raoul Pal），總體經濟研究機構Real Vision執行長暨共同創辦人「身為一名持懷疑態度的記者，多年來一直在追蹤麥唐諾對市場的看法。他的見解既挑釁又充滿激情，有時甚至具備預言性，即使你不同意，也值得深思──閱讀他的分析常常幫助我更清晰地看待情況。我並非總是認同他的觀點，但我欣賞他對價值投資的一貫關注。他的新書對科技炒作、牛市狂熱和對軟著陸的幻想，提出了強而有力的反駁──這是一本發人深省的著作，尤其是在全球時代精神和秩序正在發生深刻變化的時候。」 ──吉蓮．邰蒂（Gillian Tett），《金融時報》（Financial Times）專欄作家和編輯委員會成員，劍橋大學國王學院（King’s College, Cambridge）教務長「本書對當今有關金融市場未來的辯論，做出了一貫引人注目的貢獻，並挑戰那些已經過時的假設。」 ──伊恩．布雷默（Ian Bremmer），政治學者，歐亞集團（Eurasia Group）總裁


	目錄作者的話前　言　讓你想趕快檢視投資組合的大膽預言序　章　後果的盛宴市場的震撼教育，催生了強大的風險預測模型市場準備告訴我們的十一件事第四次轉折──危機降臨第一章　一個時代的結束我們所知的世界已不復存在世界貿易組織的危險新成員投資人筆記：境外外包與通貨緊縮美國受制於中國投資大師觀點：訪談安德雷．艾斯特夫斯第二章　美國已無法回頭投資人筆記：日本資產榮枯對美國市場的重要性紓困之國的誕生投資人筆記：外匯的重要趨勢如何幫助你獲利投資人注意：導致長期資本管理倒閉的原因，也在2020年3月拖垮好幾間避險基金槓桿是強大的毒品第三章　量化寬鬆帶來的曙光，以及光芒的消逝政府為2008年金融危機花了多少錢？美國汽車工業的消亡投資人筆記：朝野分裂對債券的影響投資人筆記：量化寬鬆如何推升股票與債券投資人筆記：企業實施庫藏股，是美股需求的最大來源第四章　新華盛頓共識帶來的長期價格上漲市場內的潛在威脅投資人筆記：波動性策略是樁高風險生意波動性末日風險指標亮起鮮紅的警示燈通膨怪獸已從冬眠中甦醒第五章　化石燃料為通往綠色能源鋪路石油是最原始的必需品全球能源需求預測可能完全錯誤投資人筆記：核能可以補足缺口嗎？投資人筆記：即將到來的石油業併購浪潮為通膨加溫投資人注意：造成通膨揮之不去的更多原因最大規模的資本遷移投資大師觀點：訪談大衛．泰珀投資人筆記：五十二週高低點的重要性第六章　被動投資的陰暗面投資人筆記：ETF如何運作？被動投資的風險金融市場資本的嚴重扭曲人口定時炸彈投資大師觀點：訪談大衛．安宏第七章　泡沫心理學與加密貨幣狂熱泡沫心理學史上最大的泡沫之一投資人筆記：成就比特幣的因素，以及投資人獲利之道詐騙者的絕佳溫床目光銳利的狙擊手當泡沫破裂時投資人筆記：了解DCF模型（並從中獲利）投資人筆記：當通膨率高於3%時，價值股表現優於成長股第四次轉折第八章　美元貶值俄烏戰爭後祭出的美元武器美國──是敵是友？投資人注意：金融抑制的手銬沙漠中的碰拳問候全球安全性的脆弱結構投資人注意：全球努力擺脫美元，代表美元的結構性衰落投資人注意：社會安全經費何時會用罄？投資人筆記：相對於流通在外的美元存量，黃金仍被嚴重低估投資人注意：商業房地產對美元構成另一個重大威脅第九章　實體資產──未來十年的投資組合與查理．蒙格握手能源領域的投資配置投資人筆記：阿德里安．戴認為值得關注的六個投資跡象短期持有金礦公司，不要長期持有投資人筆記：如何評估黃金公司的價值？鈾市場投資人筆記：價值和實體資產領域的領導者利用投降式拋售來交易礦業股沙漠中不斷變動的沙子致謝注釋