見解：洞察中國經濟的變局與未來

近年來，中國面臨“百年未有之大變局”，宏觀經濟內外部環境發生巨大變化，不確定性和不穩定性顯著上升。國際環境日趨複雜，逆全球化趨勢加劇，中美關係面臨嚴峻挑戰。國內經濟進入“新常態”，人口紅利減弱、傳統增長動能下降導致經濟潛在增速持續下行。2020年新冠肺炎疫情席捲全球，帶來顛覆性衝擊，使得世界經濟陷入嚴重衰退。站在“兩個一百年”的歷史交匯點，中國經濟將走向何方？

回答這一問題，需要“以史為鑒”，解析中國經濟運行的邏輯和規律。作為招商銀行首席經濟學家，丁安華密切跟蹤國內外宏觀經濟和政策重大議題，應用經濟學理論進行分析研判。這本書是丁安華近年來對重要經濟問題的所思所想，深入淺出地剖析了宏觀經濟和金融市場運行的邏輯，主題涵蓋大流行病與經濟對策、轉型與增長、金融監管、資本市場策略和中美經貿關係，有助於讀者洞悉中國經濟面臨的變局與未來的走向。
 

序言 / I

第一章 大流行病與經濟對策
新冠肺炎疫情防控的公共經濟學分析/007
與病毒抗爭：下調經濟增長預測/019
衰退的信號：下一場金融危機何時到來？/028
來者可追：疫苗、經濟與政策的前景/036
財政主導：近渴雖解，遠慮難消/041
債務政治：關於通脹、利率與債務的推演/050
山頭斜照：疫苗復蘇的未來想像/057
未雨綢繆：中國出口增長面臨均值回歸/064
後疫情時代：通脹真的要來了嗎？/071

第二章 轉型與增長
此行何處：“十四五”開局之展望/083
高收入國家之辯：關於“十四五”規劃定量目標的思考/090
速度與品質：破除高增長幻覺，轉向高品質發展/099
花兒與少年：人口增長的道德意義/106
歲不與我：全面放開生育極具緊迫性/118
氣候政策：一個經濟分析框架/126
政府與市場：中國經濟的雙重變奏/133
國企分紅：公共財政的分析/140
國企分紅：國際比較與理論分析/150
落花無言：民營企業的困境/159
個稅改革：收入影響與消費傾向/168
居民消費：升級還是降級？/175
爭議赤字率紅線：為什麼是3%？/186

第三章 金融監管
“野蠻人”的進化與積極股東的崛起/199
與IMF商榷：中國不良貸款率的真實水準/209
中國債務問題的資產負債分析/219
如何理解金融供給側結構性改革/227
破解中小銀行資本不足的難題/232
金融監管機構改革劍指何方？/236
金融控股公司的監管理念與規範發展/241
金融與實業分離的監管實踐/247
螞蟻集團是如何逃避金融監管的？/253
資料治理的經濟學分析/264
推動粵港澳大灣區金融融合發展/270

第四章 資本市場策略
負利率政策下的投資策略/281
房地產市場的“三重背離”及收斂/289
回歸理性：房地產市場參與者的行為演變/301
棚改政策的由來、得失與影響/308
國際信用評級機構的“信用危機”/322
弱美元與零利率趨勢下的交易策略/326
加密貨幣：虛擬與現實的衝突/336
行至何處：全球經濟與貨幣政策展望/344

第五章 中美經貿關係
“特朗普敵意”撼動自由貿易基石/357
謹防貿易摩擦陰影下的戰略誤判/364
美國緣何遠離多邊機制轉向雙邊談判/370
破解美國徵稅清單背後的密碼/376
中美貿易協定執行情況評估/386
拜登新政與中美關係/396

後記/405

丁安華

招商銀行首席經濟學家，招銀國際首席經濟學家，招商銀行（歐洲）有限公司董事長。中國金融四十人論壇常務理事，中國金融學會理事，中國首席經濟學家論壇理事，深圳經濟特區金融學會副會長，深圳市先行示範區經濟專家。