“去杠桿”背景下上市公司債務政策的持續性

在國家貫徹和落實供給側結構性改革，大力推行“去杠杆”的背景下，本書基於路徑依賴理論和印記理論，研究了上市公司債務政策持續性的存在性及其具體趨勢，同時從主動選擇和被動接受的視角深入探究了上市公司債務政策持續性的潛在影響因素。
 
本書提出，戰略慣性、盈利壓力和創始CEO管理風格有助於上市公司主動增強其債務政策的持續性，而上市公司也會出於其融資約束和宏觀環境穩定性的考慮而被動接受債務政策的持續性。本書有助於深入理解微觀企業的債務政策持續性特徵、規律及其產生機理，對於破除“去杠杆”的障礙，持續推進和落實“去杠杆化”相關政策，逐步實現企業杠杆率的下降，具有重要的理論價值和現實意義。
 
本書可供高校從事企業會計學領域研究的師生參考，也可用作企業會計人員的參考讀物。

第1章 緒論 1
1.1 研究背景 1
1.1.1 實踐背景 1
1.1.2 理論背景 3
1.2 研究問題與研究意義 4
1.2.1 研究問題 4
1.2.2 研究意義 6
1.3 研究內容、研究方法及本書的框架 9
1.3.1 研究內容 9
1.3.2 研究方法 10
1.3.3 本書的框架 11
1.4 研究的主要創新點 12

第2章 核心概念界定及文獻綜述 14
2.1 核心概念界定 14
2.1.1 債務政策的概念界定—基於債務異質性的視角 14
2.1.2 債務政策持續性的概念界定 16
2.2 債務政策文獻綜述 17
2.2.1 債務政策的理論基礎 17
2.2.2 債務政策的影響因素 23
2.2.3 債務政策的經濟後果 28
2.3 債務政策持續性文獻綜述 30
2.3.1 債務政策持續性的理論基礎 30
2.3.2 債務政策持續性的影響因素 32
2.4 現有研究述評 34

第3章 概念模型與研究假設 36
3.1 模型要素 36
3.1.1 債務政策 36
3.1.2 上市初期債務政策 40
3.1.3 債務政策偏好 40
3.1.4 公司主動選擇因素 41
3.1.5 公司被動接受因素 49
3.1.6 小結 55
3.2 概念模型 56
3.3 本章小結 62

第4章 上市公司債務政策持續性的存在性研究 63
4.1 上市公司債務政策持續性的存在性假設 63
4.1.1 上市初期債務政策對未來期間債務政策的影響 63
4.1.2 上市初期債務政策對*優債務政策動態調整速度的影響 64
4.2 研究設計 65
4.2.1 樣本選擇與資料來源 65
4.2.2 變數定義 66
4.2.3 模型設定 69
4.3 實證結果分析 71
4.3.1 描述性統計與相關性分析 71
4.3.2 債務政策持續性的實證結果 75
4.3.3 不同債務政策偏好下，上市初期債務政策對未來期間債務政策的影響 89
4.3.4 不同債務政策偏好下，上市初期債務政策對最優債務政策動態調整速度的影響 89
4.3.5 穩健性檢驗 96
4.4 本章小結 106

第5章 債務政策持續性的主動選擇因素研究 108
5.1 債務政策持續性的主動選擇因素 108
5.1.1 戰略慣性與債務政策持續性 108
5.1.2 盈利壓力與債務政策持續性 109
5.1.3 創始CEO管理風格與債務政策持續性 110
5.2 研究設計 111
5.2.1 變數定義 111
5.2.2 模型設定 114
5.3 實證結果分析 115
5.3.1 描述性統計與相關性分析 115
5.3.2 戰略慣性與債務政策持續性的實證結果 117
5.3.3 盈利壓力與債務政策持續性的實證結果 122
5.3.4 CEO管理風格與債務政策持續性的實證結果 126
5.3.5 穩健性檢驗 132
5.4 本章小結 138

第6章 債務政策持續性的被動接受因素研究 140
6.1 債務政策持續性的被動接受因素 140
6.1.1 融資約束與債務政策持續性 140
6.1.2 微觀層面的環境不確定性與債務政策持續性 141
6.1.3 宏觀層面的金融危機與債務政策持續性 142
6.2 研究設計 143
6.2.1 變數定義 143
6.2.2 模型設定 145
6.3 實證結果分析 146
6.3.1 描述性統計分析與相關性分析 146
6.3.2 融資約束與債務政策持續性的實證結果 149
6.3.3 環境不確定性與債務政策持續性的實證結果 150
6.3.4 金融危機與債務政策持續性的實證結果 154
6.3.5 穩健性檢驗 158
6.4 本章小結 171

第7章 結論與展望 172
7.1 主要研究結論 172
7.2 主要創新點 175
7.3 局限性 176
7.4 研究展望 178
參考文獻 179