格雷厄姆成長股投資策略

來自價值投資之父失傳的成長股投資策略
 
本傑明·格雷厄姆是價值投資之父，但他最成功的投資來自一隻成長型股票，這筆投資創造的財富超過了他一生所有其他投資收益的總和。《格雷厄姆成長股投資策略》帶你重新發現塵封已久的成長股投資策略。

本書作者弗雷德里克·K. 馬丁在其30餘年的投資生涯中，利用格雷厄姆估值公式，恪守格雷厄姆的成長股投資策略，實現了連續30餘年兩位數年化收益的成果。

在本書中，馬丁分享了基於格雷厄姆估值公式的投資方法，並完整再現了投資經典中失落的篇章。格雷厄姆成長股估值公式可以讓你準確、從容地評估成長型公司的價值，執行買入並持有的策略，在降低風險的同時，獲取卓越的長期回報。
 
本書可以指導投資者：
通過富有成效的方法，聚焦關鍵因素，做出更好的投資決策。
把握三條關鍵原則，在投資成長型公司時建立足夠的安全邊際。
掌握識別公司成長“暗礁”和“桎梏”的技巧，規避有風險的公司。
分享親身經歷和經驗教訓，幫助讀者避開作者曾經踩過的雷區。
解密格雷厄姆關於成長股投資最實用、最直接的篇章。

譯者序
推薦序
致　謝
第1章　本傑明·格雷厄姆和價值型投資的演變 / 1
格雷厄姆的方法論 / 3
成長型投資者格雷厄姆 / 5
巴菲特與格雷厄姆 / 8
源於實踐的哲學 / 10

第2章　價值與成長 / 12
成長型公司和成長型投資者 / 14
價值型公司和價值型投資者 / 14
成長股和價值股 / 14
如何通過投資價值型公司獲利 / 16
如何通過投資成長型公司獲利 / 17
成長型公司與價值型公司的通病 / 18
投資價值型公司所面臨的挑戰 / 19
投資成長型公司的特殊挑戰 / 22
複利的力量 / 25
投資者應該設定一個目標收益率 / 27
業績評價：我的業績表現如何 / 30
長期回報的挑戰：再投資率 / 33
股息增長：魚與熊掌可以兼得 / 38
關鍵決策的力量 / 39

第3章　格雷厄姆估值公式 / 48
神秘公式 / 50
其他的估值公式 / 51
估值模型的兩個缺陷 / 53
計算當前價值 / 55
計算未來價值 / 58
格雷厄姆送給成長型投資者的禮物 / 60

第4章　投資決策的力量 / 78
汽車和股票的區別 / 80
設定買入價 / 82
波動性：市場送來的禮物 / 90
波動性有利於成長股的投資 / 94
為什麼要急著全倉買入 / 98
思科的傳奇 / 99

第5章　為成長股建立安全邊際 / 103
待在安全區內 / 108
成長型投資就像飛行駕駛 / 118
第6章　偉大的成長型公司的特徵：擁有確定的持續競爭優勢 / 122
防禦性商業模式 / 124
可持續競爭優勢 / 124
投資資本回報率 / 141
關於競爭優勢的神話 / 143
正在消散的競爭優勢 / 146
卓越的運營 / 146
機遇的潮汐：水大魚大 / 150
避開“糟糕”的增長 / 155
線性增長的陷阱 / 156
精確的誤區 / 156
為了股東利益化 / 157
管理層的承諾 / 157
享受時間的價值 / 166

第7章　跳進戰壕：把理論付諸實踐 / 167
蘋果公司 / 168
拉夫·勞倫 / 184
McLeodUSA / 189
Plexus公司 / 192
美得彼集團 / 199
不要苛求完美 / 206

第8章　少數人的榮耀：為什麼很少有人使用格雷厄姆的原則和方法 / 207
為客戶創造價值，而不只是擁抱指數 / 218
雙光眼鏡或雙筒望遠鏡 / 219
如果你想擊中目標，那就先去練習靶場 / 222
白忙也是有價值的 / 225

第9章　如何從這本書中學到多 / 229
對於學生 / 231
對於個人投資者 / 231
對於投資專業人士 / 233
對於公司高管 / 235
對於市場專家 / 236
把理論付諸實踐 / 237
每個人都可以獲得投資成功 / 245
附　錄　把你的錢租出去 / 246
關於作者 / 256

弗雷德里克·K. 馬丁
（Frederick K. Martin）
弗雷德里克·K. 馬丁有30多年的投資經驗，是Disciplined Growth Investors（DGI）公司總裁及首席投資官，該公司目前為機構投資者及個人投資者管理著超過25億美元資產。