固定收益證券

前言
基礎與概念篇
第1章固定收益證券內涵與構成要素3
1.1固定收益證券3
1.1.1固定收益證券的內涵3
1.1.2固定收益證券的基本分類3
1.1.3固定收益證券的構成要素4
1.1.4固定收益證券價格的影響因素5
1.2債券的構成要素6
1.2.1債券面值6
1.2.2債券期限7
1.2.3發行主體9
1.2.4票面利率12
1.2.5付息週期17
1.2.6信用評級19
本章關鍵字22

第2章債券的基本分類與衍生23
2.1債券的基本分類23
2.1.1政府債券23
2.1.2中央銀行票據26
2.1.3政府機構支持債券27
2.1.4金融債券27
2.1.5企業債券30
2.1.6公司債券31
2.1.7債務融資工具35
2.1.8同業存單38
2.1.9其他概念債券38
2.2債券的基本衍生44
2.2.1資產支持證券44
2.2.2資產支援票據48
2.2.3信用風險緩釋工具49
2.2.4利率互換52
2.2.5回購53
2.2.6國債期貨55
本章關鍵字56

第3章債券市場結構57
3.1中國債券市場結構57
3.1.1一級市場57
3.1.2二級市場57
3.1.3銀行間債券市場58
3.1.4商業銀行櫃檯市場58
3.1.5交易所債券市場59
3.1.6自貿區債券市場59
3.1.7“債券通”市場59
3.1.8債券衍生品市場60
固定收益證券
3.2美國債券市場結構60
3.2.1一級市場60
3.2.2二級市場60
3.2.3預售市場61
3.2.4回購市場62
3.2.5本息分離市場62
3.2.6衍生品市場63
3.3債券發行63
3.3.1發行方式63
3.3.2招標方式64
3.4債券交易與價格形成機制65
3.4.1參與者65
3.4.2託管機構66
3.4.3做市商機制67
3.4.4競價交易機制67
3.5債券期貨報價方式67
3.6債券指數68
3.6.1全球債券指數68
3.6.2債券指數69
本章關鍵字70

收益與價格篇
第4章貨幣時間價值、債券收益率與債券價格75
4.1貨幣時間價值75
4.1.1連續情形的貨幣時間價值75
4.1.2離散情形的貨幣時間價值75
4.1.3年金時間價值76
4.2中長期債券收益率與價格77
4.2.1總收益率與收益分解77
4.2.2到期收益率78
4.2.3債券價格的表達形式79
4.2.4息票率與到期收益率80
4.2.5息票率與債券價格80
4.2.6債券價格收益曲線80
4.2.7債券價格時間路徑81
4.3應計利息與債券價格82
4.3.1兩個息票日之間的債券價格82
4.3.2計日方法83
4.3.3應計利息85
4.3.4債券全價與淨價85
4.3.5債券價格報價方式87
4.3.6轉換因數88
4.4短期債券收益率與價格89
4.4.1持有期收益率89
4.4.2等價年收益率89
4.4.3銀行貼現收益率89
4.4.4貨幣市場收益率90
4.5投資組合收益率90
4.5.1投資組合加權平均收益率90
4.5.2投資組合內部收益率91
4.6總收益率92
4.6.1稅前總收益率92
4.6.2資本利得攤銷93
4.6.3稅後期滿總收益率94
4.7有效息票率95
本章關鍵字96

第5章利率期限結構、利率模型與債券價格97
5.1即期利率與遠期利率97
5.1.1離散情形的即期利率97
5.1.2連續情形的即期利率97
5.1.3離散情形的遠期利率97
5.1.4連續情形的遠期利率99
5.2利率期限結構100
5.2.1利率期限結構形式與理論解釋100
5.2.2利率期限結構推導——自舉法103
5.2.3利率期限結構推導——三次樣條函數法106
5.2.4利率期限結構套利109
5.3離散利率模型與債券價格110
5.3.1離散利率模型110
5.3.2Ho-Lee模型113
5.3.3Vasicek離散模型115
5.4連續利率模型與債券價格117
5.4.1連續利率模型與債券價格的偏微分方程117
5.4.2Vasicek連續模型118
5.4.3HJM模型119
5.4.4Hull-White模型120
本章關鍵字121

第6章內嵌期權債券收益率與價格122
6.1可贖回債券收益率與價格122
6.1.1可贖回債券122
6.1.2首次贖回收益率123
6.1.3最佳贖回日123
6.1.4可贖回債券的定價方法125
6.2可轉換債券收益率與價格126
6.2.1可轉換債券126
6.2.2溢價率與轉股價值127
6.2.3可轉換債券的定價方法128
6.3浮動利率債券收益率與價格134
6.3.1浮動利率債券134
6.3.2浮動利率債券衍生135
6.3.3利差136
6.3.4浮動利率債券定價138
6.4利率互換收益率與價格142
6.4.1利率互換142
6.4.2利率互換收益143
6.4.3利率互換定價145
本章關鍵字149

風險與策略篇
第7章債券價格波動率及其測度153
7.1債券價格波動率153
7.1.1債券價格波動率內涵153
7.1.2債券價格波動率的影響因素154
7.2債券價格波動率測度（一）156
7.2.1一個基點的價格值156
7.2.2收益率值156
7.3債券價格波動率測度（二）157
7.3.1麥考利久期157
7.3.2久期簡化公式158
7.3.3久期、價格波動率與PVBP159
7.3.4有效久期160
7.3.5關鍵利率久期161
7.4債券價格波動率測度（三）161
7.4.1凸性161
7.4.2凸性簡化公式162
7.4.3凸性、價格波動率與PVBP163
7.4.4有效凸性164
7.4.5凸性的影響因素與價值164
7.5浮息債價格波動率168
7.5.1浮息債久期與凸性168
7.5.2逆向浮息債久期與凸性169
7.5.3利率互換久期與凸性170
7.6投資組合久期與凸性170
本章關鍵字173

第8章債券投資策略174
8.1PVBP對沖174
8.2免疫策略175
8.2.1部分免疫175
8.2.2完全免疫177
8.2.3部分免疫與完全免疫的關係178
8.3利率互換久期對沖180
8.4現金流匹配策略180
本章關鍵字182
參考文獻183