美股研究室：用19年大數據，精準分析60種選股操作優劣，散戶、投顧都要看的股票操盤書


	投資美股，那種選股方法有效？　　本書把優點、缺點、投報率、方法全都告訴你　　這是一本投資人、投顧專家都需要的最完整的「美股投資操作大全」！　　本書告訴你近60種選股方法，由1999年至2017年的投資報酬率、標準差、sharpe指標、年化超額報酬率及系統風險系數（β）。這是利用付費網站Portfolio123的資料，找出所有美股的資料，經過上千次的統計而得到的結論。　　本書用資料告訴你，如果你只用本益比的單一條件選股，你可以得到15.8%的年化報酬率，而標準差是21.9%。如果你用彼得林區著名的選股方法PEG（本益成長比＝本益比÷淨利潤增長率）來選股，那麼報酬率大約是7.6%，只比大盤強一點。而投報率最高的是用P/B、P/S、EY、ROE、ROC 5個因子選股，高達21%。　　美股是世界上最值得投資的市場，雖然偶有拉回，但是，平穩向上的趨勢不變。投資美股是聰明的，但要如何聰明地投資美股？本書提供最精準的參考依據。　　除了有關選股指標，舉凡交易門檻、類股選擇、交易週期等操作要素對投報率的影響，本書也一併以數據報你知。本書特色　　　　　　立論不是出於個人經驗，而是用19年的市場數據統計而來　　　　個人的經驗有值得參考之處，但是一個人能操作的股票有限，其實不能排除運氣的成分。某人只買本益比8倍以下的個股，同一時間，一定有很多股票符合這個條件。他選擇某支，而你選了另外一支。他大賺3倍，而你用同樣的條件來選股，只是選到的股不同，也一樣會大賺3倍？　　要了解某一指標是否有用，不可以基於個人經驗，而要用全市場去證實那個條件，看平均的結果如何！　　作者多篇相關學術論著獲獎，且得到國際認可　　作者論文「基於基本面因子的指數股票型基金之理論與實證」獲得第二屆白文正ETF金文獎學術組首獎。以嚴謹的學術標準，有多少證據說多少話，而出版此書。　　市場上第一本、也是唯一一本，用統計方法，全面驗證美股投資指標績效的著作　　這是市場上唯一一本書全面檢視美股投資方法的著作。市場也沒有另外一本著作，把幾十種選股指標的長期績效，以5種面向交待清楚。告訴你年化報酬率和標準差就很夠了。本書提供你5種衡量績效的指標。以後你只要聽到任何美股專家，建議你選股的方法，讓你很心動，你都可以來查查本書，看看實證的結果為何？


	目錄第1章為何需要選股模型？ 1-1 為何投資策略如此重要？年化報酬率15%的魔力 1-2 美股簡史(1968-2017)：長期向上，中有起伏 1-3 衡量投資績效的兩類指標：報酬與風險 1-4 提升投資績效的兩個方法：選股與擇時 1-5 股市歷史的教訓：在長跑中選股勝過擇時 1-6 股票投資分析四構面：基本面、技術面、籌碼面、消息面 1-7 為何專家選股老是行不通？偏誤、貪婪、恐懼 1-8 效率市場假說 ─ 市場真的那麼有效率嗎？ 1-9 成長股與價值股對立的解決 ─ 從一維觀點到二維觀點 1-10 成長股與價值股獲利的本質 ─ 持有股票的兩個權益 1-11 對投資人的啟發 ─ 投資股市成敗的關鍵是選股，不是擇時 1-12 您可從這本書學到什麼？年化報酬率15%的實力 1-13 恆心是投資人致富的必要條件 ─ 巴菲特的財富人生第2章如何回測選股模型？ 2-1 選股模型的組成：因子、參數、策略 2-2 選股模型的回測：偏差 2-3 選股模型的回測：處方 2-4 選股模型的回測：方法 2-5 選股模型的評估：如何判定一個選股模型是有效的？ 2-6 選股模型的國外實證經驗：年化報酬率15%是可能的 2-7 選股模型的限制：為何不是每人都能達成回測的報酬率？ 2-8 對投資人的啟發 ─ 回測不易，但卻是唯一的方法第3章股價淨值比選股績效如何？ 3-1 理論基礎：用生財器具的市場價值來衡量股價 3-2 投資大型股：年化報酬率13.3％，投資過程波動大 3-3 投資全部股：年化報酬率4.4％，高風險低報酬 3-4 對投資人的啟發：股價淨值比是重要但不穩健的選股因子第4章本益比選股績效如何？ 4-1 理論基礎：用獲利能力來衡量股價 4-2 投資大型股：年化報酬率15.8％，抗跌漲回快 4-3 投資全部股：年化報酬率12.8％，金融風暴跌幅深 4-4 對投資人的啟發：你可以單獨使用的選股因子，但不是做空的指標第5章股價營收比選股績效如何？ 5-1 理論基礎：衡量公司在相同股價下，產生營收的能力 5-2 投資大型股：年化報酬率8.7%，幾乎無感！ 5-3 投資全部股：年化報酬率10.97%，報酬普通風險高！ 5-4 對投資人的啟發：要搭配能反應公司獲利能力的指標第6章股東權益報酬率選股績效如何？ 6-1 理論基礎：找出善於利用淨值產生純利的公司 6-2 投資大型股：年化報酬率10%，和大盤相去不遠 6-3 投資全部股：年化報酬率11.5%，尚可但是較穩定 6-4 對投資人的啟發：股東權益報酬率是可靠的選股因子第7章營收成長率選股績效如何？ 7-1 理論基礎：找出營收高成長的公司 7-2 投資大型股：19年中有9年不如S&P指數 7-3 投資全部股：最終累積報酬率遠低於基準。 7-4 對投資人的啟發：具有高風險、低報酬的特性，選股效果不佳第8章市場風險因子β選股績效如何？ 8-1 理論基礎：選擇報酬率有低系統風險的股票 8-2 投資大型股：年化報酬率8.7%，且穩定性高 8-3 投資全部股：年化報酬率8.1%，且穩定性高 8-4 對投資人的啟發：低市場風險因子β有低風險，且報酬率不低第9章大型股與小型股投資績效有何差別？ 9-1 理論基礎：投資規模小的公司比較好？ 9-2 大型股 (S&P 500)與小型股 (S&P 600)：都和大盤差不多 9-3 以全體股市為範圍，大型股年化報酬率3.6%，低風險、低報酬。 9-4 對投資人的啟發：大型股流動性佳，但報酬率低第10章慣性因子選股模型─前期報酬率績效如何 10-1 理論基礎：前期會賺錢的公司，下期會賺的機率也大 10-2 投資大型股：年化報酬率10.2％，中風險中報酬效果普通 10-3 投資全部股：年化報酬率6.8％，選股效果差 10-4 對投資人的啟發：之前表現好的公司，未來不一定好第11章彼得林區與葛林布雷特的選股方式績效如何？少數經典選股因子效果佳 11-1 理論基礎：彼得林區與葛林布雷特的智慧 11-2 投資大型股：PEG不佳；「盈餘產出率」、「資本報酬率」較佳 11-3 投資全部股：PEG不佳；「資本報酬率」普通；「盈餘產出率」年化報酬率可以超過15% 11-4 對投資人的啟發：不是每個大師的選股方法都好用第12章單因子選股模型總結──單因子效果有限，綜效才是關鍵 12-1 理論基礎：整合回測結果，完整知識地圖 12-2 投資大型股：不同因子差異大，年化報酬率3.3%至14.9% 12-3 投資全部股：不同因子差異大，年化報酬率3.3%至15.27% 12-4 其他單因子選股模型 12-5 對投資人的啟發：選擇能同時表現價值與成長的指標第13章多因子選股模型Ⅰ：經典選股模型──建構有綜效的多因子模型並不容易 13-1 理論基礎：結合不同效應因子可能提升選股績效 13-2 投資大型股：葛林布雷特法最優，金融風暴跌少漲多 13-3 投資全部股：年化報酬率16.8％，選股能力可提高 13-4 對投資人的啟發：經典選股法中只有1/3可以產生優於大盤3％以上的績效第14章多因子選股模型Ⅱ：雙因子成長價值模型──價值性與成長性如車雙輪鳥雙翼 14-1 理論基礎：結合成長因子與價值因子，創造好績效 14-2 投資大型股：成長價值指標愈高，報酬率愈高 14-3 投資全部股：高品質的選股池選股效果才會好 14-4 對投資人的啟發：價值性與成長性如車雙輪、鳥雙翼第15章多因子選股模型Ⅲ：雙因子評分模型──簡單實用績效佳 15-1 理論基礎：結合成長與價值因子再排序，可降低風險 15-2 投資大型股：年化報酬率14.3％，明顯改善投資組合績效 15-3 投資全部股：年化報酬率19.7％，選股能力更顯著 15-4 對投資人的啟發：加權評分模型簡單實用績效佳第16章多因子選股模型Ⅳ：多因子評分模型──多因子模型具有綜效性與穩健性 16-1 理論基礎：多因子選股模型分配權重 16-2 投資大型股：不同的權重組合可創造8至15％的年化報酬率 16-3 投資全部股：最好的權重組合可創造18％的報酬率 16-4 對投資人的啟發：多因子模型具有綜效性與穩健性第17章多因子選股模型總結：多因子模型績效優於單因子模型 17-1 理論基礎：結合多因子可以提升選股績效 17-2 投資大型股：年化報酬率高於S&P 500，5因子評分模型最佳 17-3 投資全部股：年化報酬率10～16％，各模型差異大 17-4 對投資人的啟發：多因子模型可兼具報酬、風險與勝率第18章選股模型的操作參數：賣出門檻、投組股數是關鍵 18-1 理論基礎：以Portfolio123進行回測 18-2 不同市場之影響 18-3 不同選股池之影響 18-4 不同類股之影響 18-5 不同規模之影響 18-6 賣出門檻之影響 18-7 排序方法之影響 18-8 交易週期之影響 18-9 投組股數之影響 18-10 對投資人的啟發：賣出門檻、投組股數是關鍵參數第19章選股模型的操作策略與優化 19-1 選股模型的操作策略─ 避險就是避險，無法增加報酬 19-2 選股模型的最佳化─ 因子權重、菁英選股、賣出門檻是優化關鍵 19-3 選股模型的可靠性─ 嚴守長期持續投資與多元分散投資紀律 19-4 投資人的疑問I：為何選股模型經常無法擊敗大盤？ 19-5 投資人的疑問Ⅱ：為何投資人經常無法擊敗大盤？