一個投機者的告白之證券心理學（增修版）


	投資必讀經典！在台累銷80萬冊，增修新版上市！　　★德國大學經濟系學生必讀書籍★ 　　心理學造就90%行情，　　「人」才是決定價格的最重要因素，　　視透人心，證券心理學經典之作　　股市行情到底怎麼產生的？科斯托蘭尼提出著名公式：「貨幣＋心理因素＝趨勢」。貨幣指的是市場上的資金，貨幣就像是氧氣，供給充足就會帶有機會帶動股市上漲，供給不足則會讓股市下跌；但是單靠貨幣並不能影響股市，還要看投資大眾的心態，也就是「心理因素」。如果大眾心態趨向悲觀，沒有人想買股票，就會把錢放到其他地方（房地產、儲蓄或債券），賺取更高的利息。所以，只有在貨幣與心理因素都正向發展時，股價才會大漲，而貨幣與心理因素都呈現負向發展時，就會大跌。　　貨幣與心理因素，哪個影響行情比較大？科斯托蘭尼教我們從短期、中長期來看：短期來說，大眾心態造就90％的行情，就算是訓練有素的股市專家，還是很容易受到群眾的情緒的感染，這些情緒會在希望與恐懼之間波動，所以他說：「股市就像個酒鬼一樣，聽到好消息就笑，壞消息就哭。」中期來看，貨幣因素會比投資大眾的心態更具影響力，因為，如果有多餘資金在金融機構裡，最晚9到12個月之後，這些流動資金就有一部分會進入股票市場，雖然這時大多數投資人還是很悲觀，但第一波進場的資金會拉抬指數，讓指數上漲，上漲的行情就會讓投資大眾增加對投資股票的興趣，漸漸進場，繼而將心態轉向樂觀。　　《證券心理學》是科斯托蘭尼鑽研、思考經濟學與心理學的精華，也是他得以在無數戰役中，最終站在勝利一方的生命經驗；科老畢生所見投機客、股票玩家、狡猾老狐狸的真實縮影，盡在其中。不像是課堂上的教科書，反而像是一本出自科斯托蘭尼之手的小說。科老自己也說：「我不是在授課，我只是對學生說故事罷了。」　　【一個優秀的投機家需要具備那些特質？】　　敏銳的洞察力：了解事情的關聯，並且從不合邏輯的紛亂中區分出邏輯來。　　直覺：長年在交易市場取得的經驗和生活經驗。　　怪念頭：把一件事和所有可能的事情——好的和壞的事情，放在一起考量。　　【看資金和人心判斷漲跌】　　決定所有交易市場價格起伏的只有兩個變數：　　一是人心、二是資金。　　「人」才是決定價格的最重要因素。　　「對我而言，技術狀態只和一個問題有關：股票掌握在什麼人手裡？」　　【既成事實效應】　　用白話文來說，就是「利多出盡」（或「利空出盡」），　　當股價來到投資人認定的相對高點時，　　就算是擁有多大的利多消息，都不會發揮任何作用，　　因為所有的利多消息已經提前反應，　　所以就算是已經買進的投資人，也等待高點賣出股票來獲利。　　【安眠藥理論」】　　科老建議，為了不受市場氛圍影響而改變自己的想法，　　投資人最好賣掉電視，拔掉網路，　　只要買上各種好股票，吃安眠藥睡個幾年，　　未來就能享受到愉快的意外驚喜。本書特色　　1. 科斯托蘭尼的交易所研究課，啟發所有投資人　　世紀投機家安德烈．科斯托蘭尼，在慕尼黑咖啡館暢談，也在德、奧大學授課，分享他80年來看穿全局、掌握人心的投機智慧。直至今日，混沌詭譎、一片迷霧的市場中，科斯托蘭尼的課堂，仍是投資人養成眼光、練就手感、鍛鍊心理強度的必修課。　　2. 揭密！小散戶這樣成為世紀投機家　　因為科斯托蘭尼，「投機」一詞被重新定義，增加了深思熟慮、摸透大眾心理和趨勢，繼而逆向操作，不憂不懼等待獲利或翻盤的智慧。「投機」蛻變為一門藝術，而他永遠是史上最特立獨行、眾人追隨的的散戶投機家！　　3. 台灣三書長銷逾18年，銷售達80萬冊，新版上市！　　增修版2018年重磅上市，老中青讀者、從新手到骨灰級投資者，人手一冊！　　4. 台股漲跌、景氣起落之際，該進場？該空手？看科斯托蘭尼！　　希望與不確定性雜陳的年代，一個永恆不變的指引──科斯托蘭尼的投機智慧。教你改造自己的投資基因，摸懂市場起落的道理，學科斯托蘭尼「在槍炮戰火中買進，在悠揚音樂中賣出」。專業推薦　　安納金（財經作家）　　艾蜜莉（財經作家）　　市場先生（《商業周刊》財富網專欄作家）　　杜英宗（南山人壽董事長）　　於貽勳（鋰科科技董事長）　　邱沁宜（財經節目主持人）　　黃國華（財經作家）　　蔡康永（作家、主持人）　　謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長）　　闕又上（美國又上成長基金經理人、財經作家）　　「科斯托蘭尼的真知灼見，是『行情＝資金＋心理』，這個概念讓我用在分析全世界大多數的股市、債市、黃金、能源、房價等等領域時，能夠八九不離十的了然於胸。」─安納金，財經作家　　「……證券心理學或財務行為學，更是背後那看不見卻又左右一切的黑手，這也是科斯托蘭尼認為90%的行情是心理學所造成的原因之一，不管是成功的投資或投機者，面對這重中之重的功課是從不輕忽的。」─闕又上，美國又上成長基金經理人、財經作家　　「在股市多年後，我觀察到很多成功的投資人（無論是投資者或投機者），可以長期勝出的關鍵卻在於「心」！所以縱使有非常厲害的分析股票能力，但如果在心態上不能堅守自己的策略，看到股價漲跌時，心情就大受影響、任意改變自己的想法等，那您絕對不會是一名成功的『投資人』。」─艾蜜莉，財經作家


	目錄推薦序：見證了近百年的股市智慧結晶／安納金推薦序：那這劍就沒用了／闕又上推薦序：股市成功的關鍵，90%和心理素質有關／艾蜜莉推薦序：為什麼他不是我爸！／蔡康永推薦序：大師風範／於貽勳前言：心靈與經濟的滿足／哥德佛利．海勒故事之前的故事：科斯托蘭尼的旅程 1∣我的三個職業 ●三十五歲就可以退休了 ●股市教授 ●我的猶太遺產 ●不一定要富有，但一定要獨立 2∣日不落之國：股市 ●從布達佩斯往西行 ●黃金之街到拾荒者之街 ●三人成市 ●現代日不落帝國 3∣心理學造就九○％行情 ●股市術語 ●快樂，但不幸福 ●思考、邏輯、精準 4∣股市和迷信 ●我是迷信的 ●數字魔術 ●著了魔的人 ●狂熱分子的下場 ●股市上癮症 ●賭徒不死 5∣全民公敵 ●金錢的魅力 ●開門鑰匙 ●我是全民公敵？ ●一再延遲驅逐令 ●錢一點也不臭 ●與債務共枕 6∣群眾是無知的 ●數學邏輯不適用股市 ●股市氣象 7∣思考之必要 ●暴風雨前夕 ●金童的昨日、今日 ●瓶頸效應／戈巴契夫行情 ●樂觀VS.悲觀／人腦VS.電腦 ●誰需要思考 8∣股市大師 ●垃圾債券 ●企業的起始：冒險 ●恐慌製造者 ●創立樂觀主義學派 9∣投機的世界 ●熱帶叢林 ●牛和熊的對立 ●獨立思想家 10∣股市及政治 ●先有錢，才有音樂 ●政治VS.股市 ●紅色腳踏車 ●從狂熱中退場 11∣傻瓜的價值 ●你們都是傻瓜 ●博學的笨蛋 ●愚蠢的故事 ●惡意的騙局 12∣我的客戶們 ●和大企業交手 ●大企業的故事 ●顧客，也是敵人 13∣德國人的心理學 ●統一的序曲 ●浪漫有助經濟事務 ●九十五個膽小鬼附錄∣投機大師問與答


	作者簡介安德烈．科斯托蘭尼 André Kostolany 　　德國知名投資大師，嫻熟金融商品和證券市場的一切，被譽為「20世紀股市見證人」、「20世紀金融史上最成功的投資者之一」。　　1906 年生於匈牙利。13歲隨家人移居維也納後，開始著迷於歐洲各種貨幣的不同變化，從而展開其絢麗多彩的投機人生。他在德國投資界的地位，有如美國的華倫．巴菲特（Warren Buffett）。他的理論被視為權威，德國的投資人、專家、媒體記者，經常詢問他對股市的意見。　　18歲時，父親送科斯托蘭尼至巴黎學習股票，影響其一生的人生觀與金錢觀皆於巴黎建立，並立志成為百萬富翁。此後他持美國護照、在德國工作，歷經兩次世界大戰，遭逢兩次徹底的破產。但科斯托蘭尼說：「投機者要提得起、放得下。」每一次衝擊的谷底，都讓他彈跳得更高。　　70年代開始，科斯托蘭尼多了一個新頭銜「股市教授」，他開始在德國和世界各大都市的咖啡館中，教授股市知識和預測，上自王孫貴族，下至販夫走卒，都是科斯托蘭尼咖啡館講座中的學生。咖啡館講座回響熱烈，不但學生人數大增，連各大金融機構、銀行也爭相邀約演講，而科斯托蘭尼也成為德國、奧地利多所大學的客座教授。　　科斯托蘭尼不僅是成功的投資者，也是廣受讀者喜愛的作家。雖然在35歲就賺得足以養老的財富，但過人的精力，使他不甘就此退休，轉而發展第二事業，將自己的證券交易經驗與理論，寫成一本本實用且平易近人的書籍，廣受讀者喜愛與推崇。60年代以來，30 年筆耕不輟：《這就是股市》一書被翻譯成7 國語言，還拍成了電影，從此躋身暢銷作家之列；1991 年的經典之作《證券心理學》一書，更是德國大學經濟系學生必讀書籍。從1987 年以來共出版13本著作，在全球賣出300多萬冊的佳績，包括台灣、中國、韓國、希臘、丹麥，都有翻譯版本。此外他也是德國經濟評論雜誌《資本》的長期作者，供稿長達25 年。　　1999 年，見證百年金融發展的科斯托蘭尼因病辭世，留下財富給繼承者，但留下典範給所有的讀者。譯者簡介林瓊娟　　輔大德文系畢，任職貿易公司業務經理，業餘翻譯文件書籍。譯有《愛因斯坦自傳》。