少了巴菲特，波克夏行不行？：史上最大企業的未來挑戰

推薦序
導讀
序言
前言
致謝
序章――波克夏的傳奇

Part 1
CHAPTER 1
緣起――波克夏，讓巴菲特上了重要的一課
買下紡織廠，卻被迫永久關閉
進軍保險業、報業，打造前所未有的集團
低價買進時思糖果公司
以高買低，購併魏斯可金融公司
奠定早期基礎的第三椿購併――水牛城晚報
巴菲特改變了所羅門的文化

CHAPTER 2
多角化經營――美國近一半的州，都有波克夏子公司總部
波克夏未來的縮影――斯科特菲茨
和巴菲特一拍即合――費區海默
四大事業部門，涵蓋了保險、能源、運輸等
代價最高的錯誤購併案――德克斯特
波克夏購併公司時，大多會取得全部股權
立足於美國，業務遍布全世界

CHAPTER 3
文化――九種文化特質，讓波克夏歷久不衰
巴菲特認為，管理是為了提升股東利益
正面的企業文化，也會帶來亮眼的財務表現

Part 2
CHAPTER 4
精打細算與真誠――為客戶精打細算，說到就要做到
最高的精打細算――蓋可保險
把省下的錢回饋給客戶
精算正確費率，再承擔風險――全國產物保險
展現真誠，說到就做到――通用再保

CHAPTER 5
信譽――誠信不但是美德，也會帶來實質好處
靠信譽安然度過金融危機――克萊頓房屋
以創新手法服務客戶――喬丹家具
企業文化也可能不堪一擊――班傑明摩爾油漆
浴火重生的企業――佳斯邁威

CHAPTER 6
家族力量――重視員工和傳統，世代不斷延續的企業
成功解決家族紛爭――內布拉斯加家具城
典型的波克夏公司――威利家具
重新得到永續經營的契機――星辰家具
加入波克夏是美夢成真――赫爾茲伯格鑽石
第四代接班人的重大抉擇――班寶利基珠寶

CHAPTER 7
開創精神――實驗、創新，小本事業也能變大企業
以飛行專業闖出一片天――飛安公司
首創飛機分時共享制――利捷航空
兒童產品一炮而紅――家崙公司
打造熱銷牛仔鞋――賈斯汀
曾經獨霸市場的品牌――艾克美磚材
以實驗精神製作冰淇淋――冰雪皇后

CHAPTER 8
不干涉原則――權力下放給子公司，主管授權給員工
專業顧問團隊教你做菜――頂級大廚
經銷商的自主勝過行政成本――斯科特菲茨
索科爾事件，對波克夏的自治帶來重大考驗
在波克夏，誠信沒有灰色地帶

CHAPTER 9
精明投資――購併時，不融資，也不用股票
透過購併，創造無人能敵的成長率――麥克連
大力進行補強型購併――MiTek
購併帶來新技術和專利――路博潤
波克夏最大的投資管道――波克夏海瑟威能源

CHAPTER 10
堅守基本產業――腳踏實地，做自己在行的事
不賠錢，比賺錢重要
扭轉鐵路產業的文化――BNSF鐵路公司
每年股本報酬率超過二○％
低成本、高品質的地毯批發商――蕭氏工業
員工數最多的子公司――鮮果布衣

CHAPTER 11
永續――歷經不斷轉手考驗的企業，在波克夏找到永久家園
打造以五十年為期的願景――布魯斯
逆轉命運，不再當企業孤兒――森林河
找到永遠的家，重返好時光――東方貿易
美好的美國價值――CTB
不亮眼卻優秀的公司――CORT家具租賃
把事業交給精心挑選的新老闆――TTI

CHAPTER 12
波克夏的縮影――從馬蒙集團，一窺後巴菲特時代的波克夏
即使創始人過世，依然屹立不搖
兄弟合作無間，打造龐大私人企業
運用八○／二○法則經營公司
馬蒙集團也具備九項成功特質
企業的賣家最愛這兩家公司

CHAPTER 13
波克夏的投資組合――擁有護城河的公司，才會成為投資對象
投資美國運通、可口可樂等具有強大文化的公司
管理者和股東的完美組合――華盛頓郵報
巴菲特每年免費幫忙打廣告――可口可樂
精打細算的超級零售商――沃爾瑪
金融危機時獲利最大的投資――USG
不是子公司，也不是投資組合――亨氏公司

Part 3
CHAPTER 14
誰來接班？――少了巴菲特，波克夏是否能長久經營？
波克夏的精神和工作方法已經制度化
誰，將接下巴菲特的棒子？
龐大股東團體，擁有一定的投票權和影響力
傳統派和行動派股東，可能展開拉鋸
巴菲特的多重角色，未來可能分派給不同人

CHAPTER 15
波克夏的挑戰――控管龐大的子公司，有時會出現問題
巴菲特的購併方式，其他人難以超越
缺乏統一的通報制度和內控系統
價值觀不同時，誰有最終的決定權？
不開總部會議，也不規定營運方式

CHAPTER 16
B．E．R．K．S．H．I．R．E――波克夏給我們的重大啟示
為什麼許多公司都想加入波克夏？
商學院教的很多東西，波克夏都不用
波克夏模式可以被複製嗎？
身負重任的領導者，想在工作和生活間取得平衡
參與慈善活動不遺餘力

結語
附錄――波克夏旗下的事業

作者簡介



勞倫斯．康寧漢（Lawrence A. Cunningham）

　　1997年起編纂並出版《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America），在喬治華盛頓大學擔任亨利聖喬治塔克三世研究教授。

　　著有12本專書，包括與莫里斯．格林伯格（Maurice R. Greenberg）合寫的《AIG故事》（The AIG Story）、《葛拉漢的左腦•巴菲特的右手》（How to Think Like Benjamin Grahamand Invest Like Warren Buffett）。深入探討各式企業與法律主題，文章散見頂尖大學期刊，以及《巴爾的摩太陽報》、《金融時報》、《紐約郵報》、《紐約時報》。



譯者簡介



許恬寧

　　台大外文系、師大翻譯所畢。文字工作者。譯有《告密者：Olympus前執行長捨命揭露20年假帳的故事》、《海盜共和國》、《抉擇：希拉蕊回憶錄》（合譯）等書。