科技泡沫：熱潮背後是機會還是炒作？教你識破下一個投資陷阱


	翻開本書，你將看清科技產業的榮景背後，是泡沫重演的瘋狂現實。 2021年，共有6,810億美元投入科技產業，高達七百八十七家新創企業躋身獨角獸之列，創下歷史新高。新創公司Juicero募資1億2,000萬美元，打造無線網路果汁機；短影音平台Quibi豪擲11億美元製作短影片；共享辦公室連鎖品牌WeWork募得217億美元，於全球開設七百七十九個據點，曾是美國史上估值最高的獨角獸企業。然而榮景之下，Juicero銷量慘淡；Quibi於上架六個月後黯然收場；WeWork獲利不如預期，最終宣告破產。欣欣向榮的科技產業，於2022年嚴重崩盤。知名科技公司大規模裁員、投資科技業的資金大幅縮水，科技業似乎正在熱潮之中走向下一次泡沫，而這一切其實有跡可循。資深AI工程師伊曼紐．馬喬里（Emmanuel Maggiori）親身見證科技產業的瘋狂趨勢，於本書揭露： ▍為何科技與新創公司不斷推出注定失敗的商業構想，投資人仍持續投入資金？支援無線網路連線，讓用戶可以用水果膠囊在家榨汁的華麗果汁機、期許顛覆製藥產業，宣稱能夠快速研發新興藥物的AI工具、只要花跟Uber Black方案一樣的錢就可以搭乘的「空中計程車」，這些充滿願景的商業構想背後，其實暗藏著仰賴奇蹟才能成功的投資陷阱。投入資金前，或許該停下腳步謹慎思考，這些「創新」真的可行嗎？ ▍為何追求爆炸性成長的新創企業快速做大，卻遲遲無法獲利，導致虧損連連？創業家保羅．葛拉漢（Paul Graham）說：「新創企業唯一的必要條件，就是快速成長。」不只要快速成長，還要盡可能擴展規模，確保投資人獲利，進而吸引更多資金。然而WeWork的案例會告訴你，即使企業規模愈來愈大、據點愈設愈多，沒有最關鍵的「護城河」，依然難以保證獲利，甚至可能難以長久營運。 ▍創投公司如何以不實的獲利承諾掩蓋虧損真相、豪擲他人資金進行大膽投資？創投公司遵循「三分法則」，宣稱大膽的投資策略有望為投資人帶來2.5倍獲利，但事實上，創投基金的整體報酬不盡理想，「三分法則」或許過於樂觀，而「無論投資成功與否，都可以收取管理費」的報酬機制，也可能導致創投公司為了廣募基金而掩蓋虧損。 ▍政府對科技業的補助，以及量化寬鬆等貨幣政策如何加速科技業走向泡沫化？量化寬鬆政策使資金更易取得，鼓勵了科技與新創公司大膽冒險，有觀點認為，這有助於促進創新，對社會整體而言有所助益。然而在科技熱潮中流入市場的大筆資金，卻可能成為助長泡沫的燃料，為經濟衰退埋下伏筆；而容易取得的政府補助，也可能使企業豪擲納稅人的血汗錢，進行或許不必要的商業嘗試。科技熱潮來勢洶洶，本書將帶你透視投資科技業的風險與陷阱，讓你在狂潮之中也能站穩腳步！警醒推薦—— 張紫凌（艾蜜莉）∣財經作家陳鳳馨∣資深媒體人、News98《財經起床號》主持人詹宏志∣作家（依首字筆畫排序）


	目錄前言　科技業為何走向瘋狂？第1章　仰賴「奇蹟」才能成功的投資陷阱新創企業奇蹟1：市場奇蹟奇蹟2：技術奇蹟奇蹟3：人才奇蹟投資「奇蹟」的後果第2章　與其追求爆炸性成長，不如建立護城河侵蝕利潤的「抄襲者」如何建立護城河？沒有護城河？問題可大了！被他人的護城河淹沒護城河的幻覺對爆炸性成長的執念第3章　創業投資的承諾與風險創業投資的運作模式創投公司的「2.5倍」承諾「大膽投資」的結果創投公司的主要收入來源：管理費龐氏騙局？「更傻的傻瓜」理論好故事如何引人上鉤？是支持創新還是製造騙局？為何持續投資創投？第4章　貨幣政策與政府補助如何加劇泡沫化？助長泡沫的貨幣政策獨角獸企業的興衰零利率政策，治標不治本繁榮終致蕭條？經濟學的「宿醉理論」經濟學界的激辯政策助長泡沫，真的值得嗎？無須償還的「免費資金」第5章　科技業生產力低落的真相科技業的招募狂潮「工作會膨脹，填滿可用的時間」無關緊要的瑣碎工作當「敏捷方法」成為科技工作的教條蠻力創業法催生新創企業的「創業絞肉機」科技人的苦悶第6章　科技業該如何回歸正軌？不追求奇蹟，而是追求平凡實用企業規模小，有時反而比較好從創投融資到自力更生從權宜之計到全局思考從按表操課到顧客導向結語　最終的省思致謝注釋