讀懂財報 看透公司

第一部分 財務的基本概念
第一講 會計：企業決策的基礎 / 2
一、會計是對企業經營成果的總結 / 3
二、財務會計是給外人看的，管理會計是給管理層看的 / 8
三、成本核算：成本領先戰略的基礎 / 12
第二講 複式記帳與會計準則 / 16
一、會計科目與會計帳戶 / 17
二、複式記帳：工業革命的基礎 / 21
三、會計準則：朱?F基題詞“不做假賬” / 26
四、阿裡巴巴：淨利潤降幅為什麼差這麼多 / 33
第三講 瞭解財務的基本概念（上）：會計要素 / 35
一、會計要素：如何看待貸款買房子、車子 / 36
二、資產：貸款買的房子與車子是不是資產 / 38
三、負債：貸款買的房子與車子是不是負債 / 43
四、股東權益：貸款買的房子升值了怎麼算 / 48
五、企業的經營成果：收入、費用與利潤 / 50
第四講 瞭解財務的基本概念（中）：成本、費用、支出與損失 / 55
一、戀愛5年後發現兩個人不合適：5年的青春成本怎麼辦 / 56
二、成本核算與確認 / 63
三、費用 / 66
四、成本與費用：都是花錢，有什麼不一樣 / 68
五、支出 / 70
六、收益性支出與資本性支出：都是支出，卻要做不同處理 / 72
七、損失與利得 / 78
第五講 瞭解財務的基本概念（下）：無形資產、商譽、折舊與資產減值 / 81
一、無形資產：為什麼品牌價值不能列在資產負債表上 / 84
二、商譽：可能是個不定時炸彈 / 90
三、折舊與攤銷：鋼鐵企業普遍延長設備的使用年限 / 94
四、資產減值：1，500萬元買的學區房跌到1，000萬元 / 98
五、非現金流項目：企業的利潤額與現金量不相等的原因之一 / 104

第二部分 瞭解與分析財務報表
第六講 讀懂企業財務報表：概述 / 107
一、網友：“你能看到別人公司的財務報表？你炒的是假A股吧！” / 108
二、財務報告 / 111
三、財務報表 / 113
四、資產負債表：利潤表與現金流量表的歸宿 / 116
五、合併財務報表：企業集團的整體財務狀況 / 118
六、財務報表的審計：確保沒做假賬 / 121
第七講 讀懂資產負債表（1）：資產 / 125
一、資產負債表：企業歷年經營成果的累積 / 126
二、流動資產 / 127
三、非流動資產 / 130
四、資產的總量：資產高達 2.33 萬億元的恒大集團變賣家產還債 / 132
五、資產的品質：微軟的市值始終在全球前5名的原因 / 137
六、表外資產與表內資產：表外資產可能導致資產總額被低估 / 142
七、總資產與總市值：工商銀行總資產約有35萬億元，總市值只有1.6萬億元 / 144
八、重資產與資本密集：中金公司是資本密集 ， 但不是重資產 / 145
第八講 讀懂資產負債表（2）：負債 / 148
一、負債：恒大集團的“2023年還清各種債務” / 149
二、流動負債 / 152
三、非流動負債 / 154
四、負債總額與負債率：負債“雙高”是中國房地產行業的頑症 / 156
五、負債的構成：聯想集團負債率90.5%卻不是問題 / 158
六、表內負債與表外負債：表外負債可能導致企業債務總額被低估 / 161
第九講 讀懂資產負債表（3）：股東權益 / 163
一、股東權益的來源：主要來自利潤 / 164
二、股東權益的構成：股東權益分為4個部分 / 166
三、不同範圍的股東權益 / 170
四、股東權益的特點：股東是最後才有權分得公司資產的 / 173
五、註冊資本、總股本與實收資本：哪個是做生意的“本錢” / 175
六、讀懂股東權益：根據股東權益，判斷聯想集團的盈利能力 / 181
第十講 股東權益的變動 / 185
一、股東權益的增加：中金公司配股引發股價跌停開盤 / 186
二、股東權益的減少：格力電器削減股本 / 191
三、股東權益構成變動之一：資本公積轉增股本 / 193
四、股東權益構成變動之二：送紅股 / 196
五、送紅股與資本公積轉增股本：相同與不同 / 198
六、為什麼A股喜歡炒作“高轉送” / 199
第十一講 讀懂利潤表 / 202
一、案例：大連聖亞賣企鵝的收入到底該怎麼算 / 203
二、利潤表：一定會計期間的經營成果 / 206
三、營業收入：確認為營業收入的條件 / 208
四、營業成本：確認為營業成本的條件 / 210
五、營業利潤 / 212
六、營業外收入與營業外支出 / 213
七、利潤總額與淨利潤 / 214
八、非經常性損益：大連聖亞玩弄的花招 / 215
九、讀懂利潤表：利潤的品質更重要 / 219
第十二講 讀懂現金流量表 / 225
一、案例：年年盈利的華夏幸福發生債務危機 / 226
二、現金流量表：一定時期內企業現金的增減狀況 / 229
三、資產負債表、利潤表與現金流量表之間的關係 / 231
四、現金流量的構成 / 233
五、為什麼現金流量與淨利潤不一致 / 235
六、淨利潤的現金含量：淨利潤品質的重要指標 / 237
七、分析現金流量：現金流量也可能是騙人的 / 240
第十三講 財務報表分析（1）：概述 / 245
一、為什麼要進行財務報表分析 / 246
二、財務報表分析準備之一：明確財務報表分析的目的 / 250
三、財務報表分析準備之二：確定評價標準 / 255
四、財務報表分析準備之三：瞭解企業及其所屬行業 / 260
五、財務報表分析準備之四：瞭解收集企業資訊的管道 / 263
六、財務報表分析的局限性 / 266
第十四講 財務報表分析（2）：方法 / 270
一、比較分析：四大不同類型銀行之間的比較 / 271
二、比率分析：拓荊科技的大客戶與單一產品依賴問題 / 275
三、趨勢分析：越來越依賴蘋果公司的後果 / 280
四、因素分析：格力電器淨資產收益率持續下降的原因 / 285
五、結構分析：貴州茅臺的負債有點神奇 / 290
第十五講 財務報表分析（3）：內容 / 294
一、財務報表的整體分析：百濟神州的困境 / 295
二、償債能力分析：“借錢是要還的” / 306
三、運營能力分析：一年“三跨界”的富祥藥業 / 311
四、盈利能力分析：長期依賴政府補助與稅收優惠的比亞迪 / 315
五、發展能力分析：華寶股份土豪式分紅的影響 / 322

第三部分 運用財務邏輯，識別企業財務造假
第十六講 企業財務造假：動機與手段 / 327
一、案例：康美藥業野蠻粗暴的造假案 / 328
二、什麼是財務造假 / 330
三、財務造假的動機之一：保殼 / 335
四、財務造假的動機之二：操縱股價 / 341
五、財務造假的動機之三：完成業績承諾 / 347
六、財務造假的手段之一：資產負債表造假 / 349
七、財務造假的手段之二：利潤表造假 / 353
八、財務造假的手段之三：現金流量表造假 / 358
第十七講 企業財務造假：如何識別 / 360
一、財務造假為什麼沒有被發現 / 361
二、財務報表分析能發現上市公司財務造假嗎 / 362
三、涉嫌財務造假的跡象之一：股權質押比例極高 / 369
四、涉嫌財務造假的跡象之二：存貸雙高 / 374
五、涉嫌財務造假的跡象之三：經營活動現金流量與淨利潤長期不匹配 / 377
六、涉嫌財務造假的跡象之四：嚴重依賴關聯交易 / 382
七、涉嫌財務造假的跡象之五：毛利率異常 / 388
八、涉嫌財務造假的跡象之六：高溢價收購形成巨額商譽 / 394
九、涉嫌財務造假的跡象之七：無故變更會計政策 / 400

第四部分 利用財務資料與股市指標，判斷公司長期投資價值
第十八講 每股收益、市盈率與市淨率 / 403
一、案例：賣掉貴州茅臺的股票，買入民生銀行的股票，你怎麼看 / 405
二、每股收益 / 407
三、市盈率：一個股市陷阱 / 410
四、市淨率：破淨股真的便宜嗎 / 415
第十九講 價值與價值評估：既是科學，也是藝術 / 418
一、帳面價值 / 419
二、市場價值、公允價值與內在價值 / 421
三、不同價值之間的關係 / 423
四、估值方法 / 425
五、估值的科學與藝術 / 429

李國平
 
法學博士，現任中央財經大學MBA教育中心教授、投資系教授與博士生導師，多次獲得中央財經大學MBA學生評選的“最受歡迎教師獎”，所教課程“公司財務”多次獲得“最受歡迎教學內容獎”。
 
中央電視臺大型金融紀錄片《華爾街》與《貨幣》的總撰稿與學術顧問。
 
多次接受新華社、中國新聞社等媒體採訪，分析國際國內金融問題、上市公司財務與公司治理問題；多次為中國保利集團、中國銀行、中國農業銀行等大型國企與央企授課。