目 錄
引子
緒論:大歷史中的貨幣之手
第一部分
18 世紀:中央銀行與爭霸歐洲
工業革命之前,已有金融革命。英格蘭銀行的成立,不僅意味著
現代中央銀行的正式登台,還意味著金融完成向現代進化的第
一步。
從帝國戰爭到英國突圍/24
國王的最後一根稻草/29
“讓國家的歸國家,國王的歸國王”/34
1720 年:“南海泡沫”與約翰·勞/38
從銀行券到紙幣/43
第二部分
19 世紀:金融革命與英國崛起
英國在16 世紀還是一個毫無冠軍相的歐洲國家,卻在18 世紀領跑,19 世紀崛起登頂,原因在於制度創新,其中金融方面的制度創新功不
可沒。經濟的擴張伴隨著各類金融創新興起,也滋生各種危機。
1825 年危機:英國歷史上的“錢荒”/50
金塊辯論:貨幣主義與凱恩斯主義/53
英鎊與金本位/57
像英格蘭銀行一樣可靠/61
大英帝國四角關系/66
金融背後的制度變遷/70
弗格森:感謝大英帝國/74
第三部分
20 世紀:大蕭條與對抗危機
美聯儲成立不到二十年,美國就遭遇了歷史上最大的金融危機。大蕭
條重塑了中央銀行定位,使得其不再安於穩定匯率與通脹,而成為危
機中的最後拯救人。
1929 年崩盤:盛衰極限/80
羅斯福新政:恐懼與自由/85
大蕭條:事實與神話/92
中央銀行家:毀滅與救贖/98
從白芝浩到伯南克:最後貸款人/102
第四部分
迄今為止的21 世紀:全球金融危機與債務狂歡幻滅
理解危機和應對危機一樣重要,歷史的正義需要時間來伸張,而關於
大蕭條的根源今天仍舊沒有定論,對於金融危機的解釋我們需更多思
考,或許下一次危機並沒那麽遙遠。
I 2008 年美國金融危機
雷曼之隕:驕傲的代價/114
花旗:全能銀行夢碎/119
保爾森的峭壁邊緣/125
格林斯潘懺悔錄/133
金融危機啟示錄/147
II 2011 年歐債危機
冰島“破產”/160
哀希臘:第一次希臘危機/167
拯救歐元/175
盧布危機與美元歸來/184
希臘退歐:第二次希臘危機/199
中央銀行:後QE 時代的諸神之亂/215
III 後危機時代的中國與世界
“金磚五國”的困境/232
四萬億刺激與地方債危機/237
央行版“錢荒”真相/243
人民幣與資本開放兩難/253
央行困境:沈默通縮甚於喧囂通脹/262
第五部分
後疫情時代的中央銀行
這是一個變革時代。疫情沖擊、財政赤字、債務危機、股市熔斷等問
題,都需要中央銀行出面拯救。比特幣橫空出世,各種加密貨幣尾隨
其後,中央銀行和各類機構,已加入數字貨幣的合奏。
挑戰之一:負利率,央行開啟潘多拉瓶子/270
挑戰之二:現代貨幣理論,給赤字松綁/280
挑戰之三:數字貨幣,顛覆還是繼承/288
應對:挑戰之下,無限量化寬松與財政赤字貨幣化/296
尾聲:審計中央銀行/316
未結束的爭議:中央銀行權威從何而來/322
第六部分
結語:金融危機,下一個會是中國麽
當中國開始強調內循環甚至需求側管理時候,意味著中國經濟開始了
戰略轉移,即面向內在。在新的趨勢下,活下去是第一任務。
走過疫情,中國經濟政策大變局/328
21 世紀,我們將迎來什麽新趨勢/334
金融危機,下一個會是中國麽/339
後記:我們都在經歷歷史/348
主要參考資料/356 |