國家興衰（大趨勢前瞻版）

評判新興市場興衰經驗法則
全球化視角讀懂投資新形勢
 
數字經濟改革預示股市福音？
未來產業風口的形成是否有跡可循？
刺激政策真是應對通脹“高燒”“速效藥”？
債務增速揭示一國經濟發展拐點？
 
在魯奇爾•夏爾馬看來，全球經濟市場像是一片危險又充滿機遇的熱帶叢林，要想在這裡存活下去，就需要排除一切雜音和雜訊，準確地識別出新興市場國家即興或將衰的信號，從週期性的投資瘋狂與痛苦中抽離。

夏爾馬長達數十年遊遍全球的經歷，為他判斷一國經濟走向提供了實際依據，也降低了市場隨機性導致預測謬誤的可能。他提出的10項規則跳出了經濟學家的思維框架，以更接地氣，但更新鮮的視角分析未來5~10年的國際經濟新形勢。

無論是想瞭解全球經濟趨勢，還是預判下一輪國內投資熱潮，本書能給你不一樣的解答。
 

緒　論　識別下一輪興衰變遷的 10 項規則? 001
第 1 章　人口是活力與效率的發動機 國家的人才總量是否還在增長？ 023
繁榮的底線：勞動人口增長率不低於 2% 029
人口高速增長與經濟奇跡並非因果 032
獎勵“三孩兒”：效果可能難測 034
推遲退休年齡，延緩進入人口負擔期 037
提高女性就業率關乎 GDP 增長 042
移民輸入，製造問題還是解決問題？ 045
吸引海外人才的競爭正愈演愈烈 050
敞開懷抱，迎接機器人時代 055
 
第 2 章　當改革常態化 一國是否具備“結構性改革”的條件？  061
改革家往往在危機中脫穎而出 067
政治蜜月期：股市通常“牛氣沖天” 074
平民主義：政客常拿來蠱惑人心 078
技術派——晦暗中的一線曙光 081
當僵化式領導坐上“經濟過山車” 085
壞光景出好政策，好光景出壞政策 091
 
第 3 章　好富翁，壞富翁 政策導向傾向於效率還是公平？  097
富豪排行榜背後大有文章 106
經濟失衡與億萬富翁 109
科技新貴 vs 能源大亨 115
家族企業的財富傳承悖論 119
“好”“壞”富翁，誰來界定？ 122
貧富不均如何扼殺經濟增長 126
腐敗與貧困經常會如影相隨 129
收入不增長，“公平”有什麼意義 132
 
第 4 章　看得見的手 政府干預到底是太多還是太少？  135
“你種下官僚，長出來的還有稅收” 138
揮金如土的國家 142
弱勢政府可能傷及經濟活力 144
關於中國的傳統觀點大多是錯的 147
“刺激政策之父”都倍感驚訝的刺激政策 149
大手大腳的政府顯然不是稱職銀行家 154
當國有企業化身政治工具 157
“免費的”也許是貴的 158
政府管制下的亞文化氛圍 160
失信於民的政府 162
 
第 5 章　地理甜點 一個國家是否善加利用其地理區位優勢？  167
中國的 RCEP, 美國的 TPP 175
地理稟賦——製造業的搖籃 179
“雁形模式”：層出不窮的貿易聯盟 182
“一帶一路”：限度利用地理位置 188
繁榮的二線城市對大國尤為重要 193
當地理要素遇見物聯網 202
 
第 6 章　好投資會吸引更好的投資 投資占 GDP 比例是高還是低？  207
製造業：經濟增長的“自動扶梯” 214
服務業能擔當經濟轉型重任嗎？ 217
數位革命、3D 列印與新技術浪潮 220
金融風暴中可靠的穩定器 223
高科技：工業強國項上的明珠 225
房地產繁榮易引發非理性狂潮 230
“資源詛咒”現象 232
投資不足與投資過熱，誰破壞更大？ 237
 
第 7 章　通脹，通脹 通貨膨脹與通貨緊縮的性質如何？  243
為何中國的高增長並未觸發高通脹？ 248
經濟走低的信號——食品價格暴漲 251
央行的要旨：抵禦通脹 253
當印鈔機開足馬力 258
印度：想成為中國，卻淪為巴西 262
惡性通貨緊縮與良性通貨緊縮 264
全球化與股票房產價格 270
 
第 8 章　貨幣購買力 該國的商品是便宜還是昂貴？  277
“巨無霸漢堡指數” 280
經常帳戶赤字與金融危機引爆點 284
不祥陰雲：全民狂掃海外奢侈品 287
當“貨幣流感”席捲新興市場國家 290
“去全球化”與逆向資本流動 291
儲蓄過剩也意味著增長放緩 294
當大公司和富人的資金開始外逃 297
亞洲貨幣危機並非偶然 302
爭相“量化寬鬆”可能弊大於利 309
 
第 9 章　債務之吻 債務增長率是否高於經濟增長率？  317
信貸狂歡與非理性繁榮 323
銀行業失穩，常引發社會動盪 327
不可思議的“鳳凰涅槃”現象 332
健康信貸增長疊加低通脹 334
 
第10章 媒體與輿論推手 主流媒體是青睞有加還是漠視不理？  339
《時代》雜誌——著名“反指” 345
一時間，所有新興國家都在崛起 350
“金磚五國”與“失去的十年” 352
2009 ：《起飛的巴西》，2013 ：《巴西要完？》 355
中等收入陷阱：幾乎沒有任何依據 357
角落裡的經濟明星 361
媒體的愛：你之砒霜，我之蜜糖 364
 
第11章 投資下一個經濟奇跡 哪些國家在興起，哪些國家在衰落？  371
美國：“好富翁”仍占主流 374
南美：媒體冷落，何嘗不是好信號 379
南亞：正在形成新的地理甜點 386
東南亞：有前途，更具挑戰 392
東亞：新一輪復蘇何時開啟？ 397
歐洲：有對比，就會有傷害 401
土耳其及中東地區：正遭遇滑坡 409
非洲：經濟發展與大宗商品正相關 411
誰將引領新一輪持續、穩定的繁榮？ 414
 
致　謝 417

魯奇爾•夏爾馬（Ruchir Sharma）

◆ 摩根士丹利公司全球戰略師，兼任新興市場業務主管
◆ 美國《新聞週刊》《華爾街日報》《金融時報》專欄作家
◆ 全球50 大影響力人物——《彭博》
◆ 全球百名思想家——《外交政策》
◆ 全球優秀年輕領導者——世界經濟論壇達沃斯峰會
 
魯奇爾•夏爾馬是全球知名的投資者和財經作家。夏爾馬平均每個月有一周的時間待在發展中國家，既進行實地考察，也和當地的政商高層及普通民眾深入溝通。

夏爾馬的文章屢見於《外交事務》《時代》《紐約時報》《外交政策》《福布斯》《彭博評論》等全球知名媒體。在過去10 年中的大部分時間裡，他一直擔任《新聞週刊》的特邀編輯，並定期為《全球投資者》專欄撰寫文章。