股市晴雨表：判斷股市多空轉折的百年金律

專文導讀
百年經典，歷久彌新──安納金

序言

第一章
週期與股市紀錄
週期與詩人／週期性／晴雨表的需求
道氏理論／道氏理論的意義
以道瓊平均指數為標竿

第二章
電影中的華爾街
電影與通俗劇／小說中的金融家
大禮帽與緊繃的臉／穿透歷史濃霧
寡婦與孤兒／道氏理論適用於任何股市
沒有事實為證的論據就是謬誤
惡對善的致敬／羅德斯與JP摩根
典型並非無法言傳／人性不會改變／三一教堂的鐘聲

第三章
查爾斯．道及其理論
道氏不只是報人／道氏的告誡及其理論
道氏的錯誤／耶方斯的恐慌時期
道氏的美國危機紀錄／薄弱的預測
尼爾森的投機著作

第四章
道氏理論的投機應用
投機行為下的真相／有用的定義／成功的預測
「 罷免」預言家／股價走勢的同時性
必要的知識／一篇有啟發性的社論
根據平均指數交易

第五章
股市的主要波動
平均指數本身就夠了／市場大於任何操縱
寫在牛市期間／主要走勢／令人側目的預測
市場永遠是對的—─／─—卻始終無人感謝
華爾街是農民之友

第六章
股市預測的罕見特質
主要趨勢不受操縱／無法達成的融資
可能進行操縱的部分／羅傑．巴布森的理論
巴布森的圖表／股市多空是如何預測的？
真正的晴雨表／被高估的週期
秩序是天地間第一法則

第七章
操縱行為與專業交易
一如既往的事實／當代案例／亨利．羅傑斯及其批評者
投機者對未來的推論／道氏的清楚定義
有人輸得起—─／─—有人輸不起
拒絕成為古爾德的合夥人／精明的交易商
鍋爐的調節刻度表

第八章
市場的機制
交易商與賭徒／欲加之罪／場內自營商與價差
買空賣空／滿意的老顧客
無須為市場辯解／專業交易商的有限影響力
賣空有必要且有用
上市公司揭露條款的保護作用
聯邦企業管理／由內部而起的真正改革

第九章
晴雨表中的「水分」
摻了水分的勞動力／擠出水分
股票收益與所得稅／適度分散的持股
「 估價」與市值／股票摻水的迷信
根據價值買進／羅素．賽吉的故事
價值與平均指數／謹慎但正確的預測
牛市確認／道氏理論的證明

第十章
有一小片雲，不過如人手那樣大
舊金山大地震／姑且稱之為火災
災難對股市的影響／困境下完善的預測
災難的嚴重程度／牛市中的跌勢反彈
平均指數的推論一向正確
熊市的開端／繁榮時期與下降的晴雨表
空頭言論的影響／不正常的貨幣市場／政治的死亡之手

第十一章
毫髮無傷的週期
溫和審慎的週期／週期理論的基礎／不相符的年分
迷失在過渡期／作用力真的相等嗎？
商業病理學有其必要／聯邦準備體系保護措施
華爾街的師父／物理學定律適用股市嗎？
不可預料的幅度與時間／故弄玄虛的師父
情報販子與消息靈通人士／值得信賴的指南

第十二章
預測牛市
不帶個人觀點的社論／察覺熊市行情的尾聲
會自我校準的晴雨表／預言太快成真
勇氣十足的預測／回顧股市崩盤／牛市態勢可辨
摒棄「輕浮的」復甦／成交量的意義
不偏不倚的心態／一次不成功的猜測
平均指數必定相互驗證／言歸正傳

第十三章
次級走勢的本質與用途
如何判斷市場轉折？／華爾街的流星多於恆星
專家的優勢／成長中的專業人士
華爾街通常看多／詹姆斯．基恩／愛迪生．柯馬克
賣空大宗商品／晴雨表如何自我調整？
不算好得不真實

第十四章
一九○九年，以及歷史的部分缺陷
沒不平衡的等式／不充分的假設前提
優秀人才知之甚少／不必要的準確性
一九○九年的雙重頂／警告股票多頭
批評評論者／太過簡略的紀錄
歷史如何記錄錯誤？／哪裡有商業紀錄？
誰為薛西斯融資？／中世紀的銀行業／信用的出現
社會主義的錯誤假設／完善且保守的預測
晴雨表的有效性日增

第十五章
曲線與實例
定義／預測戰爭／「 曲線」的定義／究竟是怎麼一回事？
「曲線」與成交量的關係／如何確知牛市？
晴雨表的局限／投機的必要與作用
困難但並無不公／誰造就市場？
投機的合理根據／市場氣氛

第十六章
證明規則的例外
必要的歷史知識／有缺陷的晴雨表
重要的股債區別／給外行人的定義／政府擔保的影響
平均指數如何出現分歧？／埃施—康明斯法案
「 管制解除前」的賣點／本質差異／判斷能力與幽默感
數據對於預測的重要性

第十七章
晴雨表最有力的證明
戰爭的不確定性／如果是德國獲勝呢？／英國的國債／我們的責任
勞動力摻水的意義／偷工減料的代價／二次通膨及之後
晴雨表的品質無庸置疑／預測戰爭

第十八章
鐵路業的管制
帶有預測的圖表／比主要趨勢更大的行情／羅斯福與鐵路
發展受阻的鐵路里程數／人類愚行週期／柯克西失業請願軍
繁榮的十年／「耶書崙漸漸肥胖，便離棄造他的神」
輿論的重新考慮／回憶林肯
政府干預的代價／均貧的立法

第十九章
關於市場操縱的研究
從罪惡中孕育／聯合銅業公司／基恩在股票發售的作用
美鋼與聯銅的區別／早期的操縱活動
基恩的首次亮相／助長操縱行為的牛市行情
基恩的第二次出手／基恩的最後一次出手
投資大眾自己創造的榮景／他們的金磚
石油公司與大頭症／操縱市場事件的教訓／消除不良新聞報導
永遠有原因，也永遠有新聞／真正的新聞保護大眾

第二十章
結論
投機行為的預測價值／知道何時罷手的先知
預測大小行情／週期理論的有用之處
成交量萎縮及其影響／遏制鐵路業／工業中的政治干預
塔夫脫總統繼承的政策／作繭自縛／真實的心理狀態
改革還是革命？／改革的障礙及其後果

第二十一章
回歸正常
例證說明的「曲線」／幾個成功預測的例子
次級下跌／短暫的熊市走勢／交易稅賦的影響
新的牛市／技術條件有變
晴雨表顯示的跡象

第二十二章
給投機者的幾點想法
你在賭博嗎？／晴雨表的真正保護作用
投機與賭博／不該碰的股票／關於保證金
小交易員與大操盤手／道氏語錄／避免交易不活躍的股票
略述聯合證券交易所／小談賣空
在回檔下跌時買進／賠錢的方式／另一種賠錢的方式
最後的想法

附錄
道瓊平均指數的組成
二十檔鐵路股
二十檔工業股

作者簡介


    
威廉．彼得．漢密爾頓

　　《華爾街日報》總編輯、「道氏理論」的極力推崇者。一九○二年，在「道瓊股價指數」的創立者──查理斯．道去世後，漢密爾頓繼承其研究，他對道氏理論的解讀，奠定了現代股市技術分析的基礎。

　　二十多年來，漢密爾頓持續不斷地在《華爾街日報》撰寫有關道氏股價走勢理論的文章。道氏理論的形成經歷了數十年，正是他研究、總結並歸納成就了我們今天所見到的道氏理論。他所撰寫的《股市晴雨表》，更成為後世投資人追捧、鑽研道氏股價走勢理論的經典著作。



譯者簡介

    

林奕伶

　　曾任電視台國際新聞編譯，國際通訊社財經新聞編譯。譯有：《像經濟學家一樣思考》、《真理機器：區塊鏈與數位時代的新憲法》、《虛擬貨幣革命》、《動機迷思：成功取決心態而非動機，高成就者的自我驅動法則》、《社交天性：人類行為的起點──為什麼大腦天生愛社交？》、《創意插畫聖經》、《人體素描聖經》等書。